750億ドルもの資金を吸い上げたSpace XのIPOが無事終わりました。
ニュースによると、熱狂のうちに成功したようです。
初値135ドルという普通のIPO（20ドル～30ドル程度が多い）をはるかに超えたにもかからわず、さらに＋19％も上がったことなどがその理由のようです。
株式相場で熱狂しだすと、ちょっと不味くないか？
ジョン・テンプルトン卿の有名な相場格言で
「強気相場は、悲観の中で生まれ、懐疑の中で育ち、楽観の中で成熟し、陶酔の中で消えていく」
というのがあります。彼はこの通りに投資を行って、まだ誰も見向きもしなかったイトーヨーカドーなどの日本株で、スーパーリターンをたたき出した伝説の投資家です。
Space Xの成功で、アンソロビック、Open AIと続き仮に成功すれば、強気相場の最終局面、失敗すれば調整局面か弱気相場入りも想定すべきかもしれません（これらのIPOが仮に成功すると、楽観なのか陶酔なのかわかりませんが）。
AI2社のIPO時に、相場がイケイケドンドン、という雰囲気になると「いつか来た道」になるかもしれません（少なくとも引き受け証券会社は大セールスに走ることは間違いない）。
ただ、本当に相場のピークを打つのがこれらのIPOの後、いつ来るのかは誰にもわかりません。
まだ引き続き株価が上がり続ける可能性もあります。ハイパースケーラーやそのAI投資の恩恵を受ける業界の業績見通しはかなり強気です。日本の大企業よりも大きい米企業の売上高見通しが年率20％～のプラスとか言ってますので。
AIバブル崩壊云々と言っていますが、一番怖いのは、技術革新が一層進んで、ゲームチェンジになるような出来事が起こり、前提条件がひっくり返ることかと思います。
例えば、電力消費が半分で済むGPU等の半導体を誰かが開発したとしましょう（そういうニーズは非常に強い）。
そうすると、巨大電力投資やデータセンター投資（サーバに積む半導体も少なくなる）も、多すぎる、ということになりかねません。
結局、どこかで「過剰投資」となって、その固定資産が不良債権化してしまう、というパターンです。または、急激に投資が減額されて、多くの企業が梯子を外されるような事態です（例えば、AIによる増産を見込んで工場を増設したが、アテが外れる。違約金を払っても発注したものをキャンセルされるとか）。
一方、そうしたゲームチェンジが発生すれば、AIを利用する側は低コストで利用できるので、生産性がグッと上がって、CO2の発生も減り、社会的には意義があることでしょう。
これはパソコンなどの発達で起こったことです。
つまり、AIバブルの崩壊は、AIの技術革新自身が引き起こし、AIコストの低減でAIの生産性がアップする。ババを引いたのは、AI投資を（結果的に）過剰にやったハイパースケーラーとその請負業者他、という感じでしょうか？
株式相場的には、AIを利用する企業に恩恵が回ってきて、結局、インターネットバブル崩壊時のようなバリュー株に焦点が戻ってくるとか（と言ってもこれらの株も結構PERは高いので、やはり相場全体が弱気になるのでしょうか？）。
まあ、そもそもこのようなストーリーが発生するのかしないのか、発生したとしても1年先か3年先か、それは誰にもわからないのですが。
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