Annaly Capital Management（NLY）へのDRIP投資を振り返る

私のポートフォリオで最下位の保有高しかないが、売らずに（今後も売らない）持ちこたえている銘柄に、米国REITのアナリー・キャピタル・マネジメント（NLY）というのがある。

特殊なREITなので説明が難しいが、要するに超レバレッジをかけて（といっても当社は「保守的」な部類だが）、投資対象の9割以上をアメリカの住宅債権（Mortgage）に投資する実質的には債券ファンドのような投資体である。

アメリカの住宅ローン金利（30年固定だと4％ぐらいか？）と短期デポコルレス（1週間から1か月間のインターマーケットで調達する金利1％ぐらいかな？）の利ザヤを稼ぐというのがメイン。

ご参考　過去記事
Mortgage REITへの投資　2011/12/11（旧ブログ）

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NLYは米国のREITの条件を満たしているようです（超ざっくりいえば不動産への投資資金のうち、利益の9割超を配当に回すなら、法人税をなしにするとかいうやつ）。

例えば1000万円を1％で調達して、4％で運用しても意味がないので、レバレッジをかけます。たぶん4倍～6倍ぐらいまでかけているんじゃないでしょうか？　ここがミソ。

投資家から預かったエクイティ部分は大体10％をめどにしています。つまり配当利回り10％!!!

それに、1％未満で平均すると2週間で返済しなければならない超短期資金で、20年～30年の期限がある米住宅債権に投資します。

先ほどの1000万のうち、200万は10％のエクイティ、800万は1％未満の短期で、4％の住宅債権を買う、という感じ。短期の資金は常にトレードでロールオーバーします。

これだけ聞くと、寒気がする人もいるでしょう。

ただし、投資する住宅債権は、ファニーメイ、フレディマック（連邦住宅貸付抵当公社）などが保証したものに限るため、債権の安全性は確保されている。この両公社は政府機関なので、ローン債権の安全性は「暗黙の政府保証がある」と言われていた。

サブプライムショックの時には、まさに本当に「暗黙の政府保証」の本気度が試されたのだった（結局、暗黙のままだったが乗り切った）。

そういう感じの投資対象です。

株価推移

長ったらしい、前置きですが、要するにこれに対し、DRIPで以下のような投資を実行しました。

ま～一番株価高いときに買って（サブプライムの影響がなさそうで、ローン金利は高く、短期金利がボトムぐらいか？）、低いときに売ってしまいました。

11年に買いました。合計約2300ドル。当時はまだローン破綻はピークアウトしていなかったような記憶がありましたが、ビジネスモデルを理解できたので、買ってみました。

13年にバーナンキショック（金融引き締めを匂わす）で金利が高くなったので、一気に株価は下がりました（元々債券ファンドのような実態ですから）。

14年の11月に、年末税金対策としていったん損だしして、買い戻しました。

現在の残高です。当初投資した2300ドルが3100ドルになっています。もっともこの差額800ドルはこの間の配当相当にも満たないかもしれませんね（年平均250ドル程度の配当があったとすると、6年で1500ドルになる）。

株数が買ったとき、売ったとき、今と違うのはDRIPによる増減です。

投資判断は、個人でお願いしますね。

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